一、估值核心逻辑：内在价值≠市场价格
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股票的内在价值是公司未来现金流的折现总和，由盈利能力、成长潜力、行业地位等基本面决定；市场价格则受资金、情绪、政策等短期因素影响，易偏离内在价值。估值的核心是“锚定内在价值”，而非单纯看股价高低——10元的股票可能因公司盈利差而被高估，100元的股票可能因高成长而被低估，“便宜”的核心是“价格低于内在价值”。
二、3类核心估值公式（附解读+计算步骤）
以下公式覆盖绝对估值、相对估值两类主流方法，均为市场通用且易操作的模型，读者可根据个股行业属性、数据可得性选择使用。
（一）相对估值法：市盈率（PE）估值公式（最常用，适用于盈利稳定行业）
1. 核心公式
· 市盈率（PE-TTM）= 当前股价（P）÷ 过去12个月每股收益（EPS-TTM）
· 股票合理价值（V）= 行业平均PE-TTM × 个股EPS-TTM
· 便宜度判定：若当前股价（P）＜ 合理价值（V），则股票被低估（便宜）
2. 通俗解读
PE反映“以当前股价买股票，按过往盈利水平多久能回本”，行业平均PE是市场对该行业的合理盈利定价。比如行业平均PE为20倍，个股EPS-TTM为1元，则合理价值为20×1=20元；若当前股价15元，说明比合理价值低25%，属于便宜区间。
3. 计算步骤
1. 从股票交易软件（如东方财富、同花顺）查个股“PE-TTM”“EPS-TTM”及“所属行业平均PE-TTM”；
2. 代入公式计算合理价值；
3. 对比当前股价与合理价值，若股价低于合理价值10%以上，可初步判定为便宜。
4. 适用场景
金融、消费、医药等盈利稳定、波动小的行业，不适用于亏损或盈利大幅波动的成长股、周期股。
（二）相对估值法：市净率（PB）估值公式（适用于重资产/金融行业）
1. 核心公式
· 市净率（PB-MRQ）= 当前股价（P）÷ 最新每股净资产（BVPS）
· 股票合理价值（V）= 行业平均PB-MRQ × 个股BVPS
· 便宜度判定：当前股价（P）＜ 合理价值（V），且PB低于个股近3年平均PB的30%以上
2. 通俗解读
PB反映“股价相对于公司净资产的溢价”，净资产是公司的“家底”（固定资产、现金等），重资产行业（如银行、钢铁、地产）的估值更依赖净资产。比如银行行业平均PB为0.8倍，个股BVPS为10元，合理价值为0.8×10=8元；若当前股价6元，且低于个股近3年平均PB（假设1.0倍）的30%，则属于低估。
3. 计算步骤
1. 查个股“PB-MRQ”“BVPS”及“行业平均PB-MRQ”，再查个股近3年平均PB（交易软件“估值分析”栏可查）；
2. 计算合理价值，同时对比当前PB与近3年平均PB；
3. 两项条件均满足（股价低于合理价值+PB低于近3年均值30%），便宜度更可靠。
4. 适用场景
银行、保险、券商、煤炭、钢铁等重资产或金融行业，不适用于轻资产（如互联网、科技）、无形资产占比高的公司。
（三）绝对估值法：股息贴现模型（DDM）简化公式（适用于高股息股）
1. 核心公式（零增长模型，简化版易操作）
· 股票内在价值（V）= 每股年股息（D）÷ 必要收益率（r）
· 便宜度判定：当前股价（P）＜ 内在价值（V），且股息率（D/P）＞ 行业平均股息率+1%
2. 通俗解读
高股息股（如公用事业、蓝筹股）的价值核心是长期稳定分红，该公式假设股息每年不变，通过“股息÷预期收益率”算出内在价值。比如个股每股年股息0.5元，投资者要求的必要收益率（可参考十年期国债利率+3%，当前约4%+3%=7%）为7%，则内在价值=0.5÷7%≈7.14元；若当前股价6元，且股息率（0.5/6≈8.3%）高于行业平均（假设7%）+1%，则属于便宜。
3. 计算步骤
1. 查个股近3年平均每股股息（取稳定值，若分红波动大则不适用）；
2. 确定必要收益率（保守取十年期国债利率+3%，进取取+5%）；
3. 计算内在价值，同时算当前股息率，两项条件满足则判定为便宜。
4. 适用场景
公用事业（水电、燃气）、消费蓝筹等分红稳定、股息率高的公司，不适用于不分红或分红波动大的成长股。
三、如何综合判定股票是否“真便宜”（公式+场景共振）
单一公式易有偏差，需结合以下3点验证，避免误判“伪便宜”：
1. 基本面验证：公司近3年净利润增长率≥5%，无连续亏损、业绩暴雷风险，确保盈利/净资产真实可靠，避免“低PE/PB但业绩造假”的陷阱；
2. 行业对比：估值指标（PE/PB/股息率）不仅要低于行业平均，还要处于个股自身近3-5年估值区间的下1/3分位，说明当前估值处于历史低位；
3. 剔除特殊情况：ST股、退市风险股、业绩大幅下滑股（如净利润同比降50%以上）的低估值无意义，属于“价值陷阱”，需直接规避。
四、核心结论：便宜股的全新参考定义
股票是否便宜，并非“股价低”或“估值指标低”，而是“内在价值＞当前股价+基本面稳健+估值处于历史低位” 的三重统一。读者可通过以下步骤快速判定：
1. 选对应行业的估值公式（盈利稳定用PE，重资产用PB，高股息用DDM）；
2. 代入数据计算合理价值，对比当前股价；
3. 用基本面+行业/历史估值验证，排除价值陷阱。
这套方法的核心参考意义，是让投资者脱离“凭感觉判断便宜”的误区，用可量化的公式和逻辑锚定价值，既避免在高估时盲目入场，也避免在低估时因恐慌错过机会。需注意：估值是概率性判断，无100%准确的公式，需结合大盘环境、行业趋势灵活调整，公式测算结果作为核心参考而非唯一依据。
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